“短期内商品和股市大幅上涨的可能性较小，但是小幅振荡反弹可期。”芝华数据策略投资经理阎文杰认为，大部分利空因素，如全球多个经济体经济增速下降、需求下滑等，已经得到了释放和消化，部分商品在经历连续下跌之后，很可能逐步反弹。

　　

英大期货分析师李峻峰告诉记者，目前看来，全球股市仍然处于下跌趋势中，虽偶有反弹，但量能萎缩，短时间内弱势难改。上周五美非农数据不及预期，使得外围股市继续下跌，亚洲市场的日经指数、印度基准股指Sensex均跌破此前的低点。

　　

“美股全线走低，反弹行情暂告一段落，反映出市场对美联储9月份加息预期的分歧较大。”李峻峰告诉期货日报记者，总体而言，在全球经济不景气的情况下，股市要摆脱下跌趋势仍有难度，国内A股也很难一枝独秀走出反转行情。

　　

汇市方面，9月3日美元指数上涨0.38%，欧元兑美元下跌0.79%；4日美元指数下跌0.16%，欧元兑美元上涨0.28%。美元指数出现起伏主要是受到美国经济数据的影响，尤其是非农数据。招商期货宏观分析师钟振图向记者表示，近期大宗商品价格波动反过来对外汇、股市的影响也在日益加大。

　　

钟振图称，欧洲央行购买单一债券比例提高导致欧元兑美元大幅下行时，美元指数上涨幅度并不大，但3日大宗商品普遍上涨，却推动了加元、澳元等货币兑美元上涨或企稳。大宗商品价格影响到很多国家的经济情况，进而影响这些国家货币兑美元的汇率。

　　

此前迎来一波明显反弹的原油在假期期间反弹遇阻。据了解，虽然美国二季度非农生产力终值创下2013年第四季度以来新高，美联储经济状况褐皮书也显示大部分地区零售活动扩张，但是美国7月工厂订单环比增幅低于预期；美国8月26日当周EIA原油库存也转为增长467万桶。这与非农数据一起对原油价格形成压

制。

　　

“其实假期期间原油期货的价格走势与道琼斯工业指数走势基本一致。”鲁证期货原油分析师闫文广表示，在当前全球原油供应过剩的背景下，原油的反弹高度会受到抑制。

　　

但考虑到当前原油价格已经处于近几年来的相对低位，在闫文广看来，市场向上的弹性要高于向下的弹性，连续阴跌与快速反弹将会交替出现。对国内而言，原油跌势趋缓，将会大幅缓解国内化工品种价格的下行压力。国内化工品种近期走势将更趋向自身基本面，各品种走势短期会出现分化。

　　

金属方面，上周锡和铝走势相对较强，黄金则出现连跌。“与此前相比，铜价上周走势相对平稳，从技术上看，短期有筑底的迹象。”阎文杰认为，对于有色金属来说，宏观面因素已经基本稳定，但是供需面并没有大的起色，不具备大幅反弹的基础。不过，后期如果原油能够持续反弹，其他商品也会受到一定的带动。

　　

农产品中，除了外盘白糖上周四一度大幅反弹外，其他品种在假期期间总体延续弱势下跌。阎文杰认为，供给宽松和需求下降已经在价格上体现出来，后期厄尔尼诺对农产品的影响会逐渐加剧。虽然农产品在第四季度中整体维持熊市格局是大概率事件，但在利空因素出尽的情况下，期价下行空间相对有限。