一．对整体商品走势的研判

   今日上午公布的工业增加值和消费小幅好于预期，但投资下滑，尤其是房地产，销售-开工-投资的影响链条开始传导，对商品而言，供需缺口继续偏向弱化，风险资产价格承压。

    下午公布的M2和信贷数据显示，货币紧缩开始在影子银行领域显效，金融去杠杆进入新阶段，央行表态将金融去杠杆进行到底。美联储加息25个基点并宣布缩表细节，鹰派式加息结合国内金融去杠杆，为整体商品走势奠定了宏观利空偏向。

二．对不同板块品种的看法及交易策略建议

（一）对有色板块的基本看法及策略建议

有色板块整体依旧处于震荡筑顶之中。传统铜消费旺季3—6月将过去，铜震荡筑顶迹象明显。铝受国家压缩产能利好影响获得支撑，但美国对铝反倾销和国内铝产量的持续高位是铝价中长期利空因素，观察其是否突破颈线。锌，关注其在颈线位置的表现；镍，下跌趋势保持良好。

 策略建议：逢高做空为主。

（二）对农产品油粕的基本看法及策略建议

   6月份美国农业部报告上调库存和南美产量，数据偏空。国内大豆进口维持高峰，油厂压榨压力巨大。在需求没有亮点而供应源源不断的情况下，油粕反弹难有持续性；对于传统的天气炒作要谨慎看淡。

     策略建议：油脂维持逢高做空思路，粕类观望为主。  

（三）对黑色板块的基本看法及策略建议

市场出现“做多铁矿做空”的对冲交易，其背后的逻辑是做空钢厂利润。从逻辑角度来看是可行的，但受到了两大因素的挑战，一者铁矿库存持续攀升对铁矿价格的压制持续而有力，二者螺纹钢处于贴水状态，在淡季做空螺纹存在可行性但下跌不会顺畅。未来重点关注铁矿的库存表现，若在将来一段时期，铁矿库存大幅减少，螺纹产量和库存大幅攀升，则做空钢厂利润的“多铁矿空螺纹”的对冲交易进入一个较好的时期。

    策略建议：逢高做空，市场已经趋势性走弱，不适合趋势性追多。

【上述信息仅供投资者参考，并不构成对投资者的直接投资建议，投资者不应以此取代自己的独立判断。】