氧化铝期货推出上市已有月余，为帮助广西地区铝企业更好认识与运用新的风险管理工具，2023年7月28日，由上海期货交易所（简称“上期所”）、广西投资集团有限公司（简称“广投集团”）主办，广西壮族自治区地方金融监督管理局（简称“广西金融局”）、中国证券监督管理委员会广西监管局（简称“广西证监局”）指导，百色市铝产业协会协办，国海良时期货有限公司承办的“上期所中国—东盟大宗商品期现结合服务培训基地活动（第三期）”暨广西氧化铝产业培训活动在广西南宁顺利举办。

       广西金融局副局长樊新鸿、广西金融局资本市场处处长梁友、广西证监局机构监管处副处长李倩、上期所会员管理部总监王磊、广投集团副总经理焦明、国海良时期货董事长助理郑燎原、广西市场总监马维宇等领导出席了本次培训。广西金融局副局长樊新鸿、广投集团副总经理焦明在培训会上发表了致辞。

       樊副局长介绍，近年来，铝产业作为广西地区的传统优势产业取得了长足发展，当地氧化铝产量居全国前三。数据显示，2022年全国规模以上企业氧化铝产量为8186.2万吨，广西规模以上工业企业氧化铝产量1279.3万吨，比上年同期增长12.9%，较同期全国增速高7.3个百分点，占同期全国规模以上企业氧化铝产量的比重约为15.6%。

       广投集团副总经理焦明表示，广西处于中国与东盟经济走廊的核心地带，拥有巨大的经济发展潜力。本地铝行业的消费规模、市场流动性，对外贸易需求都在不断提高。随着广西铝行业不断发展壮大，还承担了我国铝工业的转型升级、做大做强和高质量发展的重要任务。 

       随后，上海期货交易所商品一部韩自然、上海期货交易所交割部彭搏、百色市铝产业协会副会长覃剑、国海良时期货有色研究员陈怡分别作了主题演讲。

       从我国氧化铝行业发展角度看，百色市铝产业协会副会长覃剑表示，一方面国内氧化铝生产即将进入平台期。产量方面，受电解铝产能“天花板”控制，预计中国氧化铝产量在2024年达到峰值，为8140万吨，随后呈现下降态势，预计到2030年中国氧化铝产量为7150万吨。

       另一方面，从未来新建项目布局来看，国内氧化铝新建项目向便于使用进口矿的地区布局，预计2022—2030年氧化铝新建项目达1700万吨/年，主要布局在沿海港口等便于使用进口铝土矿的地区，进口矿产能占比96.5%；部分配备铝土矿资源的企业，则继续使用国内矿。

       他认为，未来10年，广西地区的氧化铝行业将有较大的发展，将成为中国氧化铝的主要生产基地，拥有较好的市场发展前景。主要在于新建氧化铝项目均在沿海布局，而广西拥有着地域优势并且存在运输成本优势。

       近年来，氧化铝市场价格波动显著，产业链相关企业的风险管理需求强烈。上市氧化铝期货能够进一步丰富我国有色金属衍生品序列，与铝期货、铝期权形成协同效应，满足企业精细化风险管理需求，助力企业稳健经营。

       国海良时期货有色研究员陈怡表示，氧化铝属于连续生产的工业品，为了应对生产经营活动中面临的价格波动风险，产业链企业的套期保值需求较为显著。一般而言，处于产业不同环节的实体企业利用氧化铝期货工具进行风险管理主要分为三种情况：

       对于氧化铝生产企业，主要担心未来氧化铝价格下跌、企业生产利润减少，因此参与卖出套期保值。当氧化铝市场价格处于高位且库存高于正常水平，则对超出正常库存的部分进行卖出保值。当销售压力较大、库存产成品较高时，也可以卖出氧化铝期货对库存进行保值。

       对于氧化铝下游企业，主要担心未来氧化铝价格上涨、企业原材料成本增加，因此参与买入套期保值。当远期销售价格确定，则在期货市场买入氧化铝期货，以锁定生产利润。当远期订单进入生产，则买入实物原材料氧化铝，同时平仓相应的氧化铝期货头寸。

       对于氧化铝贸易企业，如果是先采购后销售，则是在采购实施后卖出氧化铝期货以对冲价格下跌风险；如果是先销售后采购，则是在销售合同约定后买入氧化铝期货以对冲价格上涨风险。

       值得注意的是，企业在参与保值时还需要关注基差风险。考虑到现货和期货市场的价格波动往往处于不同速率，因此基差也在不停地发生变化。而基差的变动方向对于套期保值方案的实际有效性至关重要。在坚持合约月份相同或相近的原则下，可以参与基差较为有利的合约进行风险管理。

       此次培训活动取得圆满成功。未来，国海良时期货将继续秉承服务实体经济的初心，扛起服务广西的责任担当，服务广西区域铝企业运用氧化铝期货及期权工具，规避市场价格大幅波动的风险，保证正常的生产加工利润的同时，高效完成订单任务，助力推动广西地区铝产业转型升级。