今年1月8日，大商所成功上市生猪期货，全民关注的猪价迎来了喜闻乐见的大幅回落。为了更好地了解生猪养殖企业以及产业链上的相关企业，帮助上下游产业链上的企业利用期货等衍生工具更好地防范风险，实现稳健经营，2021年6月17日至20日，国海良时期货杭州分公司携手浙江省养猪业协会、双冠集团等15家机构开展了为期四天的生猪品类调研活动，考察调研嘉兴、绍兴、金华、衢州等地的养猪产业链上的8家企业。浙江省养猪协会秘书长唐国燕、双冠集团总裁徐王伟、公司副总裁孙力，总助兼杭州分公司总经理徐晓亮、研究所负责人王晨希等20余人参加了调研。

第一天上午，调研团队走访了浙江欣欣饲料股份有限公司。这是一家中型饲料加工企业，目前主营猪料和禽料。自2013年黄浦江漂猪事件后，嘉兴地区整顿养殖市场，叠加后期的环保新政，嘉兴地区生猪存栏量持续下降，据企业估计当地存栏从最高峰的730万头下降到去年不足60万头，从原来为上海等周边地区供应生猪转为需要外部输入，由于下游养殖量萎缩严重，饲料销量逐年下滑。目前，该企业月加工量在5000吨左右，其中3000吨自销，以嘉兴外部地区为主，另外为一家大集团代加工2000吨左右。他们为养殖企业代工主要以赚取固定加工费为主，由于客户是大型集团，资金有保障，但利润率较低。近年来，受疫情影响，生猪价格大幅波动，对饲料生产企业影响较大，一旦中小养殖户因疫情、生猪价格大跌等影响严重亏损，会影响饲料企业回款。当天下午，调研团队还走访了一家中小型饲料企业——超越饲料有限责任公司。该企业主营二次育肥料，产品主要销往安徽江苏两地，客户群体以中型规模的个人客户（存栏一两千头，最大三万头））为主。2021年前5个月，二次育肥料销售量同比下降30%，主要因为二次育肥料利润持续下滑。根据该企业负责人介绍，二次育肥的料肉比大幅提升，约为4:1，按照现在企业饲料3750元/吨价格计算，二次育肥的物料成本达到8元/斤。他认为近期生猪价格崩塌式下跌，主要原因在于：一是目前二次育肥规模大幅增长，猪肉价格大跌导致部分二次育肥集中出栏，短时间内供应快速增加大幅冲击市场；二是肉类消费习惯变化的影响，2019-2020年高肉价导致部分消费转向其他肉类后不再转回。短期上看七八月份价格情况，因为春节前华北及东北疫情影响当时的母猪存栏，最终影响今年七八月的出栏量，如果届时价格不能有效反弹，整个市场供应压力将会很大。

第二天，调研对象为浙江科盛科技有限公司和华统集团，分别为饲料企业、养殖屠宰及肉类加工一体化的企业。其中科盛科技主营业务为饲料，养殖和玉米原料收购。饲料方面去年总量25万吨，猪料约10万吨，今年前五个月变化比较大，同比下滑40-50%，企业2015年-2016年开始涉足养猪，原有6万头产能，目前已经满负荷生产，另外新建15万头出栏的新厂。老场大猪年前已经出清，300斤的大猪出栏均价16.5元/斤，400斤均价18.6元/斤，目前企业现存的都是中小猪。当前猪价下跌不会影响企业投产计划，该企业认为现在下跌主要是二次育肥集中出栏，还没有到大集团产能集中释放，供给严重超出需求。华统集团主营业务包括饲料、养殖、屠宰和肉类加工，其中屠宰和养殖是两大支柱业务。该企业计划今年出栏40万头，明年出栏150万头，2023年出栏230万头。他们反馈近几天现货市场大集团集中出栏大猪，严重打压市场，河南的一家上市企业以12-12.4元/KG抛售大猪，一方面大幅压低报价，另一方面出栏数量明显高于往年同期，该集团在河南地区平台上销售的大猪达到2.8万头。

第三天，调研团队走访了金华的两家企业。第一家为浙江加华种猪，目前主营业务为种猪、生猪养殖，历史悠久，1953年建厂，是国家20个核心本地品种育种场之一。该企业目前总出栏50-60万头左右，省外30万头，省内25-30万头，另有一个30万头养殖场正在建设。该企业认为当前生猪价格大幅下跌主要受供应短期集中释放的影响，除二次育肥的集中出栏外，进口猪肉的供应及春节前因疫情爆发的冻肉投放市场也是重要影响，一方面当时收购价较高，另一方面冻肉有10个月保鲜期，因为时间因素也会被迫投放到市场。另一企业是浙江养殖协会副会长单位，与一家国内头部养殖企业合资。目前该企业名下有近2000头母猪的自繁自养处于满产开工状态，存栏1.2万头左右，已经基本出清。另外计划再建母猪存栏6500头。该企业认为近期生猪价格大跌主要有以下几个原因：1.生猪养殖产能的恢复，其中猪饲料数据在一定程度上反映了实际生猪规模，目前猪料已恢复至2018年疫情前水准，这也是企业之前决定出清二次育肥大猪的主要原因。2.牛猪比重过高，猪肉供应量超预期。3.下游消费量下滑。

第四天，调研团队来到了衢州龙游县养猪协会、天蓬集团。当地有468家养殖场，当地出栏量占衢州45%左右。2018年当地出栏100万头左右，2020年约50-60万头。目前，当地有存栏20万头，其中二次育肥300斤以上估计6万头。其中一家企业以二次育肥为主，在3月份补充了7078头，成本15元/斤。该企业负责人认为7-9月生猪价格仍会出现季节性反弹，认为生猪价格会反弹至11-14元/斤区间。企业认为二次育肥关键是饲料成本以及标猪和大猪价格之间的价差，通过饲料成本和生猪价格计算的利润是否能够覆盖生猪价格波动的风险。另两家自繁自养企业，目前母猪存栏分别是600头和900头，存栏与去年相比持平至略多。两家企业负责人认为价格下跌短期难以停止，企业并未压栏观望，出栏按计划进行。销售方面，由于近期大猪大量出栏，尽管标猪价格略高，但处于有价无市状态，企业销售仍以大猪为主。

通过本次省内生猪产业链调研，我们初步掌握了浙江地区产业链上下游需求及库存变化情况，同时也向相关企业普及了期货等衍生工具，探讨当前大宗商品价格大幅波动背景下企业可采取的应对策略。这标志着杭州分公司在产业服务向专业化转型迈出了坚实的一步。