一．对整体商品走势的研判

   G20公报透漏出货币政策难有进一步宽松的空间，但财政共识的达成无疑对全球经济构成新的驱动。非农后，美国主要经济数据出现回调，将美联储加息预期延后至12月，9月议息前，市场更多以正面看待。从G20公报和美加息预期延后两方面对整体商品构成正刺激。

    商品走势分化较为严重，铜为代表的有色板块反应出市场对G20和国务院稳增长的良好预期，黑色板块的暴跌反映的是“严重过剩产业”的一面，农产品豆类在美国农业部报告公布前反弹明显。

二．对不同板块品种的看法及交易策略建议

（一）对有色板块的基本看法及策略建议

有色板块铜、镍反应出市场对G20和国务院稳增长的良好预期，走势较强；锌，从高位回落；铝，大幅走弱后进入反弹，基本面驱动向下但宏观向好。

 策略建议：铜、镍、锌观望为主；铝，择机试空。

（二）对农产品油粕的基本看法及策略建议

农产品粕类交易的是多空对美国农业部9月12日公布的报告。基于当前的优良率和8月下旬的PF田间考察，单产将会再次上调，综合各个机构和各方面数据，预计单产调到50以上概率较高，不过从最近的出口装船数据看，旧作出口会继续调高，也就是新作的增产被旧作需求抵消一部分。

 策略建议：日内交易为主；对冲方面可以择机空油粕比，基于榨利和油粕供需差异。  

（三）对黑色板块的基本看法及策略建议

黑色目前只能定性，无法寻找明显的节点或标志。一类是在限产和低库存下茁壮成长的螺纹和矿石，但是随着库存的逐步累积和需求的等待证伪，加之自身升水和利润等问题，现阶段存在整理需求。从大格局上来看，螺纹还是相对铁矿偏强的，因为螺纹的利多背景没有变，只是要去泡沫，而铁矿未来会被供应做加法需求做减法逐步压制。另一类是自身供给侧的煤焦，本质上二者都是较强的，但是在所谓高利润下，使得焦煤相对焦炭偏强。昨日（9月6日）出来的发改委要进行煤炭调控会议，言明当前煤焦价格高位，要进行抑制措施，今日明显利空盘面，但是其实质效果还有待考证。总的来看，螺矿是阶段性整理，确实面临方向选择，而煤焦是事件型冲击，目前大方向还没变。

 策略建议：择机做空，短线交易为主。