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期权价格的影响因素
发布日期:2015-07-21|
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 1、标的资产的市场价格与期权的协议价格

由于看涨期权在执行时,其收益等于标的资产当时的市价与协议价格之差。因此,标的资产的价格越高、协议价格越低,看涨期权的价格就越高。
对于看跌期权而言,由于执行时其收益等于协议价格与标的资产市价的差额,因此,标的资产的价格越低、协议价格越高,看跌期权的价格就越高。
2、期权的有效期
对于美式期权,由于期限较长的期权包含了期限较短的期权的所有执行机会,因此有效期越长,期权价格越高。
对欧式期权,上述结论不一定成立。由于它只能在期末执行,有效期长的期权就不一定包含有效期短的期权的所有执行机会。这就使欧式期权的有效期与期权价格之间的关系显得较为复杂。例如,同一股票的两份欧式看涨期权,一个有效期1个月,另一个2个月,假定在6周后标的股票将有大量红利支付,由于支付红利会使股价下降,在这种情况下,有效期短的期权价格甚至会大于有效期长的期权。
但在一般情况下 (即剔除标的资产支付大量收益这一特殊情况),由于有效期越长,标的资产的风险就越大,空头亏损的风险也越大,因此即使是欧式期权,有效期越长,其期权价格也越高,即期权的边际时间价值 (Marginal Time Value) 为正值。
3、标的资产价格的波动率
由于期权多头的最大亏损额仅限于期权价格,而最大盈利额则取决于执行期权时标的资产市场价格与协议价格的差额,因此波动率越大,对期权多头越有利,期权价格也应越高。
4、无风险利率
利率上升时,由于高利率水平降低了执行价格的现值,在其他条件不变的情况下,看涨期权价值增加,看跌期权价值下降。
5、标的资产的收益
由于标的资产分红付息等将减少标的资产的价格,而协议价格并未进行相应调整,因此在期权有效期内标的资产产生收益将使看涨期权价格下降,使看跌期权价格上升。
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