一、概念

所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货大致分为两大类，商品期货与金融期货。

（一）商品期货：标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。

（二）金融期货：金融期货是期货的一种，它是以各种金融商品如外汇、债券、期价指数为标的物的期货；换言之，金融期货是以金融商品合约为交易对象的期货。目前，国内有2个品种，股指期货和国债期货。

股指期货是指以股票指数为标的物的期货产品。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价进行交割。国内推出的股指期货为沪深300指数期货。

国债期货作为利率期货的一个主要品种，是指买卖双方通过有组织的交易场所，约定在未来特定时间，按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。

二、开户需提供的材料

（一）商品期货开户所需要的材料：

1、自然人投资者

（1）本人身份证原件及复印件；

（2）签署时需提供相应的居住地址、联系方式等信息；

（3）办理银期转账的银行名称及账号。

2、法人投资者

（1）《企业法人营业执照》及《组织机构代码证》的副本原件及复印件；

（2）《税务登记证》的复印件；

（以上证件必须通过上年度年检，复印件需加盖公章）

（3）银行开户许可证复印件；

（4）法定代表人身份证原件及复印件；

（5）指令下达人、资金调拨人、结算单确认人身份证原件及复印件；

（6）非法定代表人本人签署合同，需提供由法定代表人签署的授权委托书；

（7）开户代理人身份证原件及复印件；

（8）法人章和公章；

（9）机构股权结构说明复印件(应写明实际控制人/控股股东和证件并加盖机构公章）。

（二）金融期货首次开户所需要的材料：

1、自然人投资者

（1）基本情况证明：

①本人身份证原件和1张银行借记卡

②学历(位)证明：毕业证书或学位证书原件及其复印件

（2）投资经历证明（二选一）：

①期货交易经历证明：加盖相关期货公司结算专用章的最近三年内期货交易结算单，且具有至少10笔以上的期货成交记录。

②证券交易证明：（适用只有金融期货仿真交易经历、而无期货交易经历证明的客户，提供加盖证券营业部专用章的最近三年内的股票对账单，作为综合评估依据。）

（3）财务状况证明：

个人年收入证明或金融类资产证明（开具日期距申请开户日期间隔不超过一个月）

（4）诚信情况证明：

近两个月内的个人信用报告（携带身份证到当地（地级市）人民银行征信中心开具）

2、一般法人

（1）组织机构代码证(副本)原件

（2）营业执照（副本）原件

（3）税务登记证原件

(以上证件必须通过上年度年检,并另行提供复印件盖公章)

（4）法定代表人身份证复印件

（5）开户代理人身份证原件

（6）指令下达人身份证原件

(以上证件必须另行复印件盖公章)

（7）授权委托书

（8）具有参与金融期货交易的内控制度、风险管理等相关制度（加盖公章）

（9）投资经历证明（二选一）：

①期货交易经历：加盖相关期货公司结算专用章的最近三年内期货交易结算单作为证明，且具有至少10笔以上的成交记录。

②金融期货仿真交易经历：至向交易所申请开立交易编码前一交易日日终具有累计10个交易日、20笔以上的金融期货仿真交易成交记录。（期货公司可查询）

（三）金融期货“二次开户”所需要的材料：

已在其他期货公司取得金融期货交易编码的一般投资者可以在我公司申请开立金融期货交易编码的（二次开户）。申请二次开户的前一交易日日终该交易编码未注销。

需提供的材料：

（1）已经在我公司开立过商品期货编码的客户，需留存客户头部正面照、有效证件扫描件及复印件、《二次开户情况说明》和客户签署《二次开户情况说明》的照片。

（2）未在我公司开立过商品期货编码的客户，需按照商品期货开户流程办理开户手续，并留存（1）中的材料。

三、交易

（一）交易所期货交易时间？

除上述之外，目前还有连续交易。“连续交易”是指除上午9：00－11：30和下午1：30－3：00之外由交易所规定交易时间的交易。

目前，连续交易品种为上海期货交易所的黄金、白银、铜、铝、锌、铅期货合约和大连商品交易所的棕榈油、焦炭期货合约。交易时间黄金、白银、棕榈油、焦炭为晚上21：00—次日凌晨2：30，铜、铝、锌、铅连续交易时间为晚上21：00—次日凌晨1：00，参与连续交易的期货品种在有连续交易的当日集合竞价时间为晚上20：55—21：00。法定节假日（不包含双休日）前第一个工作日的连续交易不再进行，法定节假日后第一个工作日的连续交易品种的集合竞价时间为早上8：55—9：00。

（二）各交易所交易指令有那几种？

郑州商品交易所、大连商品交易所交易指令包括限价指令、取消指令、市价指令、套利指令和交易所规定的其他指令；上海期货交易所交易指令包括限价指令、取消指令、平今仓指令和交易所规定的其他指令；中国金融期货交易所交易指令包括限价指令、取消指令、市价指令和交易所规定的其他指令。

（三）期货交易有以下几个步骤：

1、指令下达方式包括当面委托方式、书面委托方式、电话委托方式、电脑自助方式。

2、期货公司有权利和义务审核客户的指令，包括保证金水平是否足够、指令是否超过有效期和指令内容是否齐全，从而确定指令的有效与无效。

3、客户指令通过期货公司席位报送交易所，并将反馈回来的成交结果记录记入交易单按原程序反馈客户。

4、原则上说，客户每一笔交易的最终确认是根据交易所的结算部门的最终确认为准。

5、客户每一笔交易都由期货公司记录存档，且保存期限一般不低于5年。

6、客户每成交一手合约（买或卖），期货公司都要收取一定的佣金。

下图为期货交易流程图及交易方式：交易流程图

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委托下单交易的内容包括：客户名称、编码、期货交易的品种、月份、交易方向、数量、价格。

（四）期货交易制度：

1、保证金制度：在期货交易中，投资者只须按所买卖期货合约价值的一定比例缴纳少量资金，作为履行期货合约的财力担保，便可进行全额交易。这种制度称为保证金制度；
    例如：cu0707价格为74050元/吨，假设保证金比例为12%，则交易3手铜（5吨/手）所需的资金为： 74050×5×12%×3=133290元。

2、涨跌停板制度：是指期货合约在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交；在涨跌停板制度下，前交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限，称为跌停板。

3、强行平仓制度：是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓数量超出规定的限额时，交易所或期货公司为了防止风险进一步扩大，强制平掉会员或客户相应的持仓。

4、强制减仓制度：强制减仓是当市场出现连续两个及两个以上交易日的同方向涨停（或跌停）等特别重大的风险时，交易所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施。强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者双向持仓的，其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。

5、当日无负债结算制度：其原则是结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对会员和投资者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。交易结束后，一旦会员或投资者的保证金余额低于规定的标准时，将会收到追加保证金的通知，两者的差额即为追加保证金金额。

四、期货市场风险

（一）期货市场有哪些风险

1、流动性风险

即由于市场流动性差，期货交易难以迅速、及时、方便地成交所产生的风险。这种风险在客户建仓与平仓时表现得尤为突出。如建仓时，交易者难以在理想的时机和价位入市建仓，难以按预期构想操作，套期保值者不能建立最佳套期保值组合；平仓时则难以用对冲方式进行平仓，尤其是在期货价格呈连续单边走势，或临近交割，市场流动性降低，使交易者不能及时平仓而遭受惨重损失。因此，要避免遭受流动性风险，重要的是客户要注意市场的容量，研究多空双方的主力构成，以免进入单方面强势主导的单边市。

2、强行平仓风险

期货交易实行由期货交易所和期货经纪公司分级进行的每日结算制度。在结算环节，由于公司根据交易所提供的结算结果每天都要对交易者的盈亏状况进行结算，所以当期货价格波动较大、保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓风险。除了保证金不足造成的强行平仓外，还有当客户委托的经纪公司的持仓总量超出一定限量时，也会造成经纪公司被强行平仓，进而影响客户强行平仓的情形。因此，客户在交易时，要时刻注意自己的资金状况，防止由于保证金不足，造成强行平仓，给自己带来重大损失。

3、交割风险

期货合约都有期限，当合约到期时，所有未平仓合约都必须进行实物交割。因此，不准备进行交割的客户应在合约到期之前将持有的未平仓合约及时平仓，以免于承担交割责任。这是期货市场与其他投资市场相比，较为特殊的一点，新入市的投资者尤其要注意这个环节，尽可能不要将手中的合约，持有至临近交割，以避免陷入被“逼仓”的困境。

4、市场风险

客户在期货交易中，最大的风险来源于市场价格的波动。这种价格波动给客户带来交易盈利或损失的风险。因为杠杆原理的作用，这个风险因为是放大了的，投资者应时刻注意防范。

（二）投资者如何控制风险

作为期货市场的投资者，特别是新进入期货市场的新手，在进行期货交易时，最主要的要注意几个方面：

1、严格遵守期货交易所和期货经纪公司的一切风险管理制度。如若违反这些制度，将使您处于非常被动的地位。

2、投资的资金、规模必须正当、适度。如果资金渠道有问题，一旦抽紧，势必影响交易；而交易规模如果失当，盲目下单、过量下单，就会使您面临超越自己财力、能力的巨大风险。切记，期货市场是风险投资市场，决不是赌场，不要把自己降格为一个赌徒。

3、要有良好的投资战略。根据自己的条件（资金、时间、健康等），培养良好的心理素质，不断充实自己，逐步形成自己的投资战略。

4、关注信息、分析形势，注意期货市场风险的每一个环节。期货市场是一个消息满天飞的地方，要逐步培养分析能力，充分掌握有价值的信息。同时，时刻注意市场的变化，提高自己反应的灵敏度。记住，市场永远是对的。

五、下列单位和个人不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易：

（一）国家机关和事业单位；

（二）国务院期货监督管理机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员及其配偶；

（三）期货公司的工作人员及其配偶；

（四）无民事行为能力人或者限制民事行为能力人；

（五）证券、期货市场禁止进入者；

（六）未能提供开户证明材料的单位和个人；

（七）国务院期货监督管理机构规定不得从事期货交易的其他单位和个人。